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再融资新规发布后，胜华新材（603026.SH）定增之路再添变数。

9月21日晚，胜华新材对上交所针对定增事项发出的第三轮问询函进行了回应，主要对再融资“是否投向主业”进行了评释。

8月27日，证监会发布再融资新规，对再融资忽视了更为密致的条目。其中，关于上市公司大额再融资、存在破发、破净、抓续损失、财务性投资比例偏高、上次使用募资不对理等情况，将进行谛视审核。同期也明确忽视，上市公司召募资金应当投向主贸易务，严限多元化投资。

在此布景下，胜华新材的再融资界限，由开头的45亿元（含本）最终调遣至不超19.9亿元（含本）。与此同期，还去掉了原计募资14亿元，所有50万吨/年的电解液神色及两大与半导体关系的募投神色。

筹划了一年多余，且履历了数次的修改和删减，胜华新材的定增之路实属“潦倒”，三循环应后，能否奏凯过关已经未知数。

定增金额减少

公开良友透露，胜华新材原名石大捷华(603026)，于2015年在上交所上市。公司由化工业务起家，2016 年线路向电解液材料供应商转型。2020年，胜华新材奏凯完成混改，解脱此前校企机制，进入无本体限度东说念主景象。2023年，青岛国资线路入主，规定现在，公司实控东说念主系青岛西海岸新区国有金钱处置局，抓股比例为23.31%。

值得一提的是，行为溶剂市集的龙头，胜华新材现在是行家独一有时同期提供锂离子电板电解液溶剂、溶质、添加剂居品的全产业链公司。但是，电解液关系募投神色却成为公司此番再融资屡屡碰壁的重要身分。

事实上，胜华新材的定增事项始于2022年。

2022年7月14日，胜华新材泄露了《2022年度非公开刊行A股股票预案》。凭证定增预案，胜华新材拟非公开刊行召募资金不超越45亿元（含本），扣除刊行用度后的召募资金净额将用于包括“年产 30 万吨电解液神色（东营）”“年产 20 万吨电解液神色（武汉）”“22 万吨 / 年锂电材料坐褥研发一体化神色”“年产 10 万吨液态锂盐神色”“年产 1.1 万吨添加剂神色”“年产 5 万吨湿电子化学品神色”“年产 3 万吨硅基负极材料神色”7个神色及补充流动资金。

图片来源：胜华新材公告

彼时，胜华新材还处于无实控东说念主景象。而针对此项定增，2022年7月20日，上交所就地下发监监使命函，条目其评释募投神色关系进展及投建多数项蓄意必要性及可行性。

但是，由于苦求材料不合适法定面孔，2023年1月，中国证监会决定不予受理胜华新材非公开刊行A股股票的苦求，并出具了《中国证监会行政许可苦求不予受理奉告书》（223109号）。

2023年2月，公司的控股推动变更为石大控股，公司的本体限度东说念主变更为青岛西海岸新区国有金钱处置局。定增事项再度提上日程。

2023年2月16日，胜华新材发布《2022年度非公开刊行A股股票预案（校正稿）》并于3月14日再次提交报告。

2023年3月31日，上交所下发首轮问询函，条目胜华新材进一步评释本次募投神色是否投向主业，以及大幅新增产能的合感性、紧要性及产能消化顺序等。

2023年6月9日，胜华新材回函暗示，电解液属于公司现存主要居品碳酸酯系列锂电板电解液溶剂的卑劣居品，属于公司原居品归拢产业链的卑劣纵向延长，与公司现存的碳酸酯系列锂电板电解液溶剂居品属于归拢产业链的不同方法。行为国内电解液溶剂的龙头企业，若公司不进行产业链向卑劣延长，跟着公司溶剂现存电解液客户一体化计策的践诺，公司将会靠近极为不利的竞争步地。

2023年6月21日，胜华新材收到上交所第二轮问询函，条目评释本次募投神色是否投向主业，同期不时追问公司大幅扩产电解液的必要性、紧要性、合感性及后续消化可行性。

值得谛视的是，二轮问询后，胜华新材决定对定增预案的金额及神色进行调遣。

2023年7月15日，胜华新材公布定增预案（二次校正稿），将定增召募资金总和由45亿元（含本）调遣至不超越36亿元（含本）。与此同期，经董事会审议通过，胜华新材取消了“年产5万吨湿电子化学品神色”和“年产3万吨硅基负极材料神色”两大与半导体业务关系的募投神色，并将其调遣为使用公司自有资金开荒。但关于两大电解液神色仍进行了保留。

图片来源：胜华新材公告

2023年8月31日，上交所第三轮问询函“来袭”，再次强调召募神色应“投向主业”，且问询直指被保留的两大电解液神色。

2023年9月8日，胜华新材被动再次对定增募投神色及金额进行调遣。据定增预案（三次校正稿），这次召募资金由36亿元（含本）调低至19.9亿元（含本），同期，取消“年产30万吨电解液神色（东营）”和“年产20万吨电解液神色（武汉）”行为本次刊行募投神色，取消“年产1.1 万吨添加剂神色”中“1,3-丙烷磺内酯”“硫酸乙烯酯”行为本次召募资金干预居品，调遣为使用公司自有资金开荒。

图片来源：胜华新材公告

产能过剩下的电解液神色

期间财经梳剃头现，胜华新材于2021年头始大界限进攻电解液神色。

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彼时，新能源汽车需求爆发，锂电全产业链亦处于高速发展阶段。在此布景下，电解液上游原材料价钱沿路飙升，而包括胜华新材在内的中卑劣企业则纷纷扩产。

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良友透露，锂离子电解液是锂电板的“血液”，主要由电解质、溶剂与添加剂组成。电解液是令锂离子在正极与负极之间转移的载体，是影响电板性能的重要身分之一，亦然电板的紧要组成部分。

2022年6月17日，胜华新材泄露多个公告，接踵拓展、布局了武汉基地20万吨/年电解液神色，眉山基地20万吨/年电解液及配套神色。

此外，公司还与榆高化工缔结投资合营框架条约，拟投资开荒 60 万吨/年锂电板电解液神色，2022 年 11 月公告一期开荒 20 万吨。

但是，2022年11月于今，跟着新能源汽车需求放缓，锂电产业链举座供应过剩，电解液方法亦未能避免，在供需关系的影响下，电解液上游原材料六氟磷酸锂的价钱抓续走跌。

规定2023年9月20日，在原料方面，六氟磷酸锂不时下调2500元/吨，市集价钱区间在9.7万-10.1万元/吨。

价钱方面，规定9月20日，国内磷酸铁锂型电解液均价降至2.2万-2.8万元/吨，三元能源型电解液均价降至3万-4万元/吨。

隆众资讯电解液分析师张德静暗示，面前电解液卑劣处于抓续不雅望景象，末端受原料下落影响，看空腹扉较浓，刚需严慎采购。短期电解液市集将延续劣势运行。

二级市集方面，自2022年7月14日发布定增规划以来（彼时股价145.50元/股），胜华新材的股价出现下落，规定2023年9月21日收盘，公司股票高涨0.53%，报收51.57元/股，累计跌幅接近63.80%。

9月19日排列三娱乐城，期间财经向胜华新材发送采访提纲，规定发稿，对方尚未回应。